天风证券股份有限公司唐婕,张峰近期对万华化学进行霸术并发布了霸术申诉《三季度功绩承压云开体育，新时势稳步鞭策》，本申诉对万华化学给出买入评级，现时股价为76.99元。

万华化学(600309)

事件：万华化学发布2024年三季报，已毕交易收入1476.04亿元，同比增长11.35%；包摄于上市公司股东净利润110.93亿元，同比下滑12.67%。按31.4亿股总股本经营，已毕每股收益3.53元，每股料想打算现款流6.15元。

其中第三季度已毕交易收入505.37亿元，同比增长12.48%；包摄于上市公司股东的净利润29.19亿元，同比下滑29.41%。

中枢聚氨酯业务仍保抓销售领域增多，详尽毛利率受居品价钱负担而下滑，时辰检会等或阶段性影响盈利。公司三伟业务板块前三季度交易收入均已毕增长，且单季度均已毕同、环比增长。公司已毕详尽毛利率15.38%，较客岁同时下滑1.38个百分点；单季度毛利率13.4%，同环比永诀下滑4.0、1.9个百分点。公司前三季度时辰用度率5.6%，较客岁增多约0.5个百分点；其中第三季度时辰用度率5.8%，同环比永诀增多0.1、0.4个百分点。

从具体料想打算数据看，2024年前三季度，公司主交易务中聚氨酯系列、石化系列、雅致化学品及新材料系列永诀已毕营收542、620、200亿元，较客岁同时增多41.7、101.1、24.1亿元，yoy+8.3%、+19.5%、+13.7%；单季度营收永诀为188、224、70亿元，同/环比永诀增多8.5%、42.4%、10.9%/4.7%、6.4%、2.1%。其中公司中枢聚氨酯业务前三季度销量410万吨，同比增多约14.2%；单季度已毕141万吨同/环比增多13.7%、2.2%。石化业务前三季度产量同比增多20.4%；单季度产量同比增多15%、环比下降5.8%；单季度销量环比下降6.4%。雅致化学品及新材料业务前三季度销量同比增长21.4%；单季度同/环比永诀增多16.3%、4.2%。

从价钱上看，24年三季度团员MDI价差环比有所扩大，而公司其他大量居品Q3走势偏弱；疏导三季度烟台基地、匈牙利基地装配停产检会或对公司分娩和关联用度产生一定影响；共同导致Q3盈利水平下降。

在建工程时势抓续鞭策，孝顺公司永久成长。上半年公司完成了福建MDI技改扩产，公司链接推动乙烯二期、蓬莱一期诱惑责任，此外公司公布与ADNOC等配合特种聚烯烃时势，抓续普及海外化水平。公司在建工程领域链接推广，划定三季度末达到历史高位697亿元，在建工程/固定钞票的比例为66%。

盈利预测与估值：公司部分居品价钱本年以来有所回落，集会居品价钱趋势、改日产能投放节律，展望公司2024~2026年归母净利润永诀为149、194、235亿元（2024年前值为171、202、253亿元），守护“买入”的投资评级。

风险领导：竞争加重致居品价钱下落、原材料价钱大幅波动、新时势经由及盈利情况低于预期、汇率波动风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据经营，东莞证券卢立亭霸术员团队对该股霸术较为真切，近三年预测准确度均值高达80.73%，其预测2024年度包摄净利润为盈利155.91亿，凭证现价换算的预测PE为15.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级27家，增抓评级1家；畴前90天内机构筹议均价为94.75。

以上推行动证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资忽视。

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